白银大涨拉回金银比RETIs指数今年上涨14%

　　本周全球主要股指上涨最多的是韩国综合指数，涨幅达到4.24%；下跌最多的是俄罗斯MOEX，跌幅达到-1.51%。AH股溢价率本周走低，港股性价比减弱。内地股指方面，中证全指周涨1.47%，宽基指数方面，全线上涨，涨幅最大的是创业板指，2.32%。

　　本周行业涨幅靠前的是通信5.27%、有色金属3.74%，跌幅靠前的是家用电器-1.79%、食品饮料-1.06%。

　　主题方面，表现最好的是申万科技(TMT)，申万消费落后。风格因子方面，本周成长与价值风格都上涨。市值风格方面，大中小盘股涨跌相差较大。万得微盘(月调)指数本周上涨3.68%，仍然是规模指数中个儿最小，但业绩最好的那个。

　　本周市场利率普遍下行，资金面宽松。中美无风险利差-2.81%，处于倒挂状态，负利差扩大。短端利率更强。期限利差[10Y国债收益率-1Y同业存单收益率]-2.75BP，期限利差处于正常区间。

　　汇率方面，美元指数和人民币指数分别跌0.24%、和跌0.38%。美元相对人民币周贬-0.25%，而美元兑人民币中间价本周贬0.00%。主要货币兑人民币升值最多的是卢布，贬值最多的是港币。

　　商品方面，本周南华商品指数上涨1.82%。涨幅靠前的有纽约WTI原油6.23%、DCE焦煤5.06%；跌幅较大的有PTA-1.10%、生猪-0.88%。

　　贵金属方面，伦敦金上涨0.64%，伦敦银上涨9.11%。受汇率等影响，国内上海金上涨1.44%，比伦敦金多涨0.81个百分点。上海金相对伦敦金现货价格溢价2.19%。

　　主要基金类型中，本周表现较好的是偏股混合型基金，平均收益1.94%；表现靠后的是短期纯债型基金，平均收益0.05%；价值、平衡和成长型基金，本周表现较好的是成长基金，平均收益1.82%；本周主动股基跑赢被动股基。基金重仓100指数本周上涨0.71%。

　　本周，我们的大类资产组合上涨0.54%，资产组合的年度涨幅为1.93%，年化涨幅为4.55%。可投标的组合今年的年度涨幅为4.98%，年化涨幅为11.97%。

　　下图是根据大类资产组合投资标的近1年的收益率制作的组合净值和最大回撤走势。组合最近一周+0.73%，跑赢了国泰君安全天候指数。截止06月05日，组合近一年收益10.21%，最大回撤-6.59%，夏普率1.13，今年的收益为4.96%，回撤-6.59%，本周我们的组合反弹的动力主要来自于美股、黄金、A股、欧股。

　　今年大类资产在特朗普影响力大且嬗变的影响下，常常出现短时间大幅反转的情况，很多量化模型不太能适应，如果这类组合还加了杠杆，今年就要遭老罪了！